PFO se réveille

PFO (Perial AM) conclut son exercice 2016 avec une trésorerie à investir négative. En effet, depuis la réouverture de son capital en octobre 2015, la SCPI est sortie de son sommeil. La totalité de la collecte (100m€) a été investie (113 m€) afin d’améliorer  la diversification et la mutualisation des  risques. Riche de 88 immeubles en 2015, PFO en dénombre maintenant onze supplémentaires : 99. Le souhait de rééquilibrer la répartition sectorielle autour de trois axes : le bureau (68%), les locaux commerciaux (27%) et les actifs acycliques (5%), prend forme.

Le nouvel élan offert a PFO à des conséquences heureuses sur l’orientation du taux d’occupation financier. Il a grimpé tout au long du dernier exercice pour aboutir à  91,5% fin décembre et à  86,5% en moyenne sur l’exercice ( vs 84,90% en 2015). De quoi permettre une stabilisation du dividende à 46€ et un taux de distribution attractif de 4,94% malgré une progression de 1, 5% du prix de la part (932€ vs 918€). Pour autant la gestion de Périal est guidée par la prudence. Soulignant que « les effets de cette bonne gestion ne seront pas immédiats » et que le « marché locatif  incite à prendre des décisions de gestion responsable », la société anticipe une baisse du dividende de PFO en 2017 dans une fourchette comprise entre 45€ et 47€.  

Les raisons sont diverses: des incertitudes politique et économique en France, un marché immobilier concurrentiel toujours favorable aux locataires,  un nouveau plan comptable des SCPI applicable dès cette année. Mais les prévisions ne sont que le reflet à court terme d’une opinion circonspecte. Preuve s’il en est Périal se dit prêt à « ajuster à la hausse sa politique de distribution si la situation évolue favorablement ». Ce regard plus optimiste s’appuie autant sur l’amélioration de l’activité locative que sur l’impact du renouvellement qualitatif du patrimoine lesquels apportent « déjà des signaux favorables permettant d’être confiants ».